Os instrumentos financeiros derivativos geralmente contêm cláusulas de rescisão pré-maduras, que são direitos embutidos detidos pelo detentor ou escritor. Exemplos bem conhecidos destes direitos de parar incluem o direito de exercício antecipado em opções americanas, direito callable em títulos callable e direito de pré-pagamento em empréstimos hipotecários. Neste artigo, mostramos como modelar o pagamento antecipado de hipotecadores em empréstimos hipotecários e emitentes chamar em warrant americano como risco de evento usando a abordagem baseada em intensidade, onde a propensão de pré-pagamento ou chamada é modelada pela intensidade de um processo de Poisson. Ilustramos que a formulação de preços correspondente se assemelha à aproximação de aproximação de penalidades comumente usada na solução da formulação de complementaridade linear de um problema de parada ótimo. Obtemos diversos resultados teóricos sobre as estratégias de pré-pagamento de empréstimos hipotecários e políticas de compra de warrants americanos. Também propomos esquemas numéricos precisos de segunda ordem robustos para resolver a formulação de penalidade de um problema de parada ótimo. Palavras-chave: formulação de complementaridade linear, pré-pagamento de hipoteca, paragem ótima Classificação JEL: G13 Citação Sugerida: Citação Sugerida Kwok, Yue Kuen e Dai, Min e Você, Hong, Intensity-Based Framework e Penalty Formulation of Optimal Stopping Problems (22 de fevereiro de 2006) . Disponível em SSRN: ssrnabstract886880 ou dx. doi. org10.2139ssrn.886880 Universidade de Ciência de Hong Kong - Departamento de Matemática (e-mail) Avaliação de opções de ações executivas em um quadro baseado em intensidade Este artigo apresenta um quadro geral baseado em intensidade para Valor opções de ações executivas (ESOs). Ele se baseia nos recentes avanços na arena de modelagem de risco de crédito. O exercício antecipado ou perda devido a cessação voluntária ou involuntária do emprego eo exercício antecipado devido ao desejo de liquidez ou diversificação dos executivos são modelados como um processo pontual exógeno com intensidade aleatória dependente do preço das ações. Duas especificações analiticamente tratáveis são dadas onde o valor ESO, o tempo esperado de exercício ou perda eo preço esperado das ações no momento do exercício ou confisco são calculados em forma fechada. Classificação JEL: G13, G39, M41. Kluwer Academic Publishers Você ainda não tem acesso a este artigo. Já não tem uma conta do Oxford Academic Registe-se Não foi possível iniciar sessão. Verifique o seu endereço de correio electrónico nome de utilizador e palavra-passe e tente novamente. Oxford Academic account Endereço de e-mail Usuário E-mail username A maioria dos usuários deve fazer login com seu endereço de e-mail. Se você originalmente registrado com um nome de usuário, por favor use isso para entrar. Avaliação Executiva de Ações e Opções em um Modelo de Dois Estados Variáveis: Permissão de Investimento Ótimo de Riqueza no Ativo Riskfree e na Carteira de Mercado Universidade de Iowa - Departamento de Finanças : Janeiro de 2004 Nós fornecemos um modelo de avaliação de opção executiva discreto de dois estados variável que permite investimento ótimo de executivos fora da riqueza no ativo sem risco e no portfólio de mercado. Nosso modelo adota a grade de preços da opção arco-íris Rubinstein (1994) e leva a várias melhorias sobre os modelos existentes de variáveis de estado que permitem o investimento externo apenas no ativo sem risco. Primeiro, nosso modelo é consistente com a teoria da carteira eo modelo de precificação de ativos de capital. Em segundo lugar, produz valores de opção executiva que são sempre inferiores aos valores neutros em termos de risco. Terceiro, implica valores menos subjetivos, pois proporciona sensibilidade significativamente menor dos valores das opções ao prêmio de risco de mercado esperado inobservável, à aversão ao risco dos executivos e ao nível de diversificação dos executivos. Em quarto lugar, mostramos que para valores de parâmetros comuns os valores executivos em nosso modelo são significativamente menores do que no modelo de uma variável de estado, mas os custos da empresa não são muito menores. Isso sugere que as opções são uma forma ainda mais ineficiente de compensação executiva do que anteriormente documentado. Em quinto lugar, mostramos que nossa metodologia pode ser facilmente aplicada à avaliação de opções executivas de preços de exercício indexadas ao estilo americano. Palavras-chave: opções de ações executivas, remuneração de executivos, ações restritas, avaliação de opções Classificação JEL: G11, G13, J33, J44, M52 Citação: Cai, Jie e Vijh, Estrutura Variável: Permitir o Investimento Ótimo de Riqueza Externa no Ativo Sem Risco e na Carteira de Mercado (Janeiro de 2004). Disponível em SSRN: ssrnabstract494282 ou dx. doi. org10.2139ssrn.494282 Drexel University (e-mail) Estrutura baseada em intensidade e formulação de penalidade de problemas de parada ideal Min Dai a Yue Kuen Kwok b. Hong Você é uma Universidade Nacional de Cingapura, Cingapura b Hong Kong Universidade de Ciência e Tecnologia, Hong Kong Recebido em 16 de fevereiro de 2006. Aceito em 17 de janeiro de 2007. Disponível em linha 6 março 2007. Derivados financeiros geralmente contêm cláusulas de rescisão prematura, O titular ou escritor. Exemplos bem conhecidos destes direitos de paragem incluem o direito de exercício antecipado em opções americanas, o direito exigível em valores mobiliários exigíveis e o direito de pré-pagamento em empréstimos hipotecários. Neste artigo, mostramos como modelar o pagamento antecipado dos hipotecadores em empréstimos hipotecários e os emissores chamar o warrant americano como um risco de evento usando a abordagem baseada em intensidade, onde a propensão de pré-pagamento ou chamada é modelada pela intensidade de um processo de Poisson. Ilustramos que a formulação de preços correspondente se assemelha à aproximação de aproximação de penalidades comumente usada na solução da formulação de complementaridade linear de um problema de parada ótimo. Obtemos diversos resultados teóricos sobre as estratégias de pré-pagamento de empréstimos hipotecários e políticas de compra de warrants americanos. Também propomos esquemas numéricos precisos de segunda ordem robustos para resolver a formulação de penalidade de um problema de parada ótimo. Classificação JEL Formulação de complementaridade linear Prepago de hipoteca Característica exigível Intensidade de penetração Método de penalidade Risco de evento
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